前天，一位熟識(shí)的老太太問(wèn)我：“我對(duì)什么股票基金是不懂，也不敢碰的，可銀行定期存款利息也太低了。現(xiàn)在工行在賣(mài)一種叫‘穩(wěn)得利’的理財(cái)產(chǎn)品，利息每年有3.6%，銀行的人說(shuō)最適合我們老太太了。這是工行賣(mài)的，又叫‘穩(wěn)得利’，買(mǎi)這個(gè)肯定沒(méi)問(wèn)題吧？”

　我的第一反應(yīng)是：“咱得先看看它到底是怎么回事。”因此，我就登錄中國(guó)工商銀行的網(wǎng)站來(lái)了解這款產(chǎn)品的細(xì)節(jié)。看完之后，我被徹底地震驚了。這款到2月5日才結(jié)束募集的所謂“穩(wěn)得利”產(chǎn)品不僅在其潛在風(fēng)險(xiǎn)方面嚴(yán)重誤導(dǎo)公眾，而且在產(chǎn)品的收費(fèi)設(shè)計(jì)方面幾乎就是銀行和購(gòu)買(mǎi)者之間的一個(gè)“不平等條約”。

“穩(wěn)得利”不保本

　根據(jù)筆者的研究，工行的“穩(wěn)得利”理財(cái)產(chǎn)品雖然號(hào)稱(chēng)使用“保本策略”，但購(gòu)買(mǎi)者卻有可能損失本金，而工行不承擔(dān)任何責(zé)任。這可能是大多數(shù)購(gòu)買(mǎi)者萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到的。

　登錄工行網(wǎng)站，立刻就可以在中間看到“穩(wěn)得利”，點(diǎn)擊后就可以看到“穩(wěn)得利”人民幣理財(cái)產(chǎn)品的第一類(lèi)是“穩(wěn)得利”新股申購(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品(半年期)，產(chǎn)品類(lèi)型被稱(chēng)作固定期限理財(cái)產(chǎn)品(保本策略型)，預(yù)期收益率(年)3.6%～9.8%。看到這里，大概絕大多數(shù)人都會(huì)認(rèn)為購(gòu)買(mǎi)此產(chǎn)品，不僅本金肯定可以保全，而且收益率最差是3.6%，最好能達(dá)到9.8%。

　如果你真的下載了邊上的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)從頭到尾讀一遍的話，你就會(huì)在第七項(xiàng)“風(fēng)險(xiǎn)揭示”中看到“本產(chǎn)品為非本金保證型理財(cái)產(chǎn)品”，在第八項(xiàng)“特別提示”中看到“本期人民幣理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率僅供客戶參考，并不作為中國(guó)工商銀行向客戶支付理財(cái)收益的承諾；客戶所能獲得的最終收益以中國(guó)工商銀行實(shí)際支付的為準(zhǔn)”。

　一款“非本金保證型”產(chǎn)品卻自稱(chēng)“穩(wěn)得利”，一款“非本金保證型”產(chǎn)品卻用“保本策略型”作宣傳，這種嚴(yán)重誤導(dǎo)公眾的行為，而且出自工行，簡(jiǎn)直令我瞠目結(jié)舌。

　專(zhuān)業(yè)的投資人士也許會(huì)猜到所謂“保本策略型”應(yīng)該只是一種以保本為目的的資產(chǎn)配置方式，但這和千千萬(wàn)萬(wàn)購(gòu)買(mǎi)這款產(chǎn)品的普通民眾對(duì)“保本”的理解肯定是大相徑庭。

　我們不能忘記的是：最可能購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的，恰恰是像找我的老太太這樣的對(duì)投資理財(cái)了解最少，最不愿承受風(fēng)險(xiǎn)，也最不能承受風(fēng)險(xiǎn)的老年人和退休者這樣的群體，他們完全是把銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品看作就是另一種定期存款。

　有的朋友可能會(huì)說(shuō)我實(shí)在是杞人憂天，危言聳聽(tīng)，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)品募集到的資金是去申購(gòu)新股的。在這些朋友心目中，“打”新股肯定是不會(huì)賠的，而且還能大賺一筆。但我們不要忘記：“打”新股絕不是只賺不賠的，僅在2004年，美欣達(dá)、蘇泊爾和宜華木業(yè)上市當(dāng)日都跌穿了發(fā)行價(jià)。而且，這還不是問(wèn)題的實(shí)質(zhì)，問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是：當(dāng)民眾想購(gòu)買(mǎi)一款無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品時(shí)，卻在不知情甚至被誤導(dǎo)的情況下買(mǎi)到了一款有風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。

“理財(cái)產(chǎn)品”亟須監(jiān)管

　由此又引出了目前銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)最大的問(wèn)題：與理財(cái)產(chǎn)品有關(guān)的信息經(jīng)常是不透明的、不對(duì)稱(chēng)的，在某些情況下甚至就是一個(gè)黑洞。在現(xiàn)實(shí)中，我們根本就不可能知道該產(chǎn)品的年化收益率到底是多少，所以就只能聽(tīng)?wèi){銀行予取予求了。

　目前，市場(chǎng)上類(lèi)似于工行“穩(wěn)得利”產(chǎn)品這樣的不保本的理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越多，比如建行的“利得盈”正在募集，其他光大、興業(yè)、招行也都有類(lèi)似產(chǎn)品。但非常危險(xiǎn)的是：絕大多數(shù)的民眾對(duì)理財(cái)產(chǎn)品中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)完全是一無(wú)所知。

    “股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”，這句話不管你信與不信，總會(huì)在耳邊聽(tīng)到。而理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，卻幾乎沒(méi)有人提及。作為一名金融學(xué)者，我覺(jué)得我有義務(wù)對(duì)全社會(huì)大聲疾呼：“理財(cái)也有風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)務(wù)須警惕!”(作者為中歐國(guó)際工商學(xué)院金融學(xué)副教授)

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