中國人民大學經(jīng)濟研究所等機構昨日發(fā)布的一項研究報告表示，在樓市新政持續(xù)的基礎上，貨幣政策的調整以及樓市調控加碼，2011年上半年房地產行業(yè)資金鏈將出現(xiàn)嚴重問題，房地產價格將出現(xiàn)接近20%的下滑，但不會出現(xiàn)硬著陸的情況，預計明年3月至4月是樓市全面調整的時點。

　　當日發(fā)布了《中國宏觀經(jīng)濟分析與預測報告》。人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春解釋報告時表示，目前樓市資金依然充裕，調整點尚未到來。《報告》認為，今年12月起，房地產企業(yè)進入還款高峰，應付款累計增速將超過30%；再加上銷售下滑、貸款條件提高以及上市公司增發(fā)和票據(jù)融資難度加大等因素，資金來源會快速惡化，預計到明年一季度，房地產企業(yè)資金來源將出現(xiàn)大幅度負增長。同時，由于首付比率、房地產抵押貸款等條件的變化，房地產企業(yè)的流動性會明顯惡化。

　　但劉元春也表示，房地產市場并沒有崩盤的可能，“出現(xiàn)超過30%以上價格下降的幅度不大，房地產市場能夠實現(xiàn)軟著陸”。他解釋說，房地產開發(fā)投資的杠桿率只有五倍多，比發(fā)達國家平均水平低30%，資金緊張難以引發(fā)金融危機性的調整。