加息目的旨在抑制通脹 9月CPI環比或繼續上行

　　中國人民銀行19日晚間宣布，決定自20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%。這次加息距離2007年的最后一次加息，已時隔34個月。分析普遍認為，加息或意味著通脹率可能超過預期，加息目的或為防通脹，此次加息舉措將有利于改善負利率的狀況，將會收縮流動性。

　　此次加息在三季度宏觀數據公布前兩天出臺格外牽動各方神經。央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵認為，一方面我國經濟從年初的增速下滑開始進入目前逐步企穩；另一方面，當前物價水平仍保持一定高位。這些宏觀數據的細微變化，令決策者對經濟增速下滑的擔憂逐步讓位于對物價上漲的擔憂，這是央行此刻加息的主要原因。

　　國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良表示，9月份我國CPI環比可能還會繼續上升，主要原因是9月食品價格繼續上行的推動，盡管之前造成CPI同比增速較高的翹尾因素目前已經有所減弱，但是食品價格依然是物價向上的推動力。他預計，9月份CPI同比增速仍將在3.5%左右的高位區間。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳表示，預計9月CPI同比上升3.6%，環比上升0.5%。由于食品價格在9月繼續上升，食品價格環比上升1.3%左右，非食品價格環比上升0.1%，總體而言，預計9月CPI環比上升0.5%。

　　清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明表示，9月CPI將達到3.6%，而10月份下行的可能性比較大，為3.5%。造成CPI居高不下的主要原因是蔬菜、食品價格的上漲。

　　有分析指出，無論9月份CPI是否會再創年內新高，隨著翹尾效應的逐漸消退，物價上漲在年末總體減緩已在人們的預期之中，因此，業內分析人士對于全年3%物價目標的實現基本不存異議。不過，由于農產品價格上漲趨勢在明年中期前難有明顯改觀，加之資產泡沫深化倒逼城市用工薪酬加速上漲，使得明年特別是上半年CPI漲幅很可能進一步走高，因此，在大多數分析機構來看，“真正的通脹考驗在明年”。

　　機構預測：四季度經濟增速會否放緩？

　　綜合各方預測，三季度我國國內生產總值(G D P)同比增長將超過9%，但是隨后由于進入了本輪經濟增長小周期的底部，經濟增長速度將在四季度進一步放緩。

　　中信證券最新發布的報告預測，9月工業同比增長13 .5%左右，根據工業和其他產業相應的變化情況，預計第三季度GDP為9.1%。中信證券首席宏觀分析師諸建芳表示，由于節日效應將帶動消費的增長，9月份我國內需增長將有所回升，同比大約增長18.6%左右；而考慮到基數因素，預計進出口增速有所下降，9月出口同比增長23.8%，進口增長18.9%；雖然節能減排政策推進使得制造業投資增速有所回落，但基建項目和保障性住房投資有所加快，所以預計9月投資增速基本與8月持平，1至9月固定資產投資同比增長24.6%。

　　東方證券則預測，三季度GDP同比增長9.5%。該券商發布的報告稱，雖然“節能減排”將致工業增長小幅回調，9月份工業增加值預計同比增長13.6%。但是，政府投資加快將帶動投資止跌，季節性因素將提升消費增速，預計9月份城鎮固定投資增長24.8%，消費增速達19%。

　　中國宏觀經濟學會秘書長王建認為與第三季度相比，第四季度GDP增速將有所減緩。他表示這主要是由需求不足造成。首先在消費方面，雖然今年消費漲勢明顯，目前也處于上行通道，但其上漲后勁不足。預計消費在第四季度將呈現一個較平穩的態勢。其次在出口方面，雖然今年回暖明顯，但是受國際大形勢影響，上漲空間不大，而且未來走勢不太明朗。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委表示，對于重工業帶動下的工業增加值反彈，可能在相當程度上為‘節能減排’壓力下的大限之前‘搶生產’所推動；投資走穩則更多與‘4萬億收尾督察’迫使一些項目不得不上馬或加快推進有關；零售數據的反彈則受到汽車優惠政策可能終止預期影響，搭趕末班車，以及中秋節等因素撬動；而出口已然進入‘高山速降’通道。”

　　魯政委表示，8月和9月份的增長數據反彈，可能只是暫時性的。第四季度可能出現顯著的加速回落。他說，在主要經濟體復蘇強度再度轉弱的背景下，房地產企業融資和地方融資平臺被嚴格控制、“節能減排”已拉閘限電到了小企業，如果還能出現“過熱”，那才是真正的“中國奇跡”。